近日，银行、煤炭、电力等高股息赛道再度领跑市场，红利策略热度出现回升。
多位公私募基金人士称，红利板块重新受到市场青睐，一方面受近期落地的市值管理新规影响，另一方面也为红利板块中具有涨价的基本面逻辑预期驱动。红利策略与当前部分市场资金的配置诉求不谋而合，成为资产配置中的重要一环。
红利策略热度“卷土重来”
近日，银行、煤炭、电力等高股息赛道再次站上A股市场的“舞台中央”，民生银行、厦门银行、上海能源、世茂能源、中闽能源、东方环宇等涨势如虹。
今年上半年，红利赛道成为市场中的“优等生”。不过自9月底A股大幅反弹以来，红利板块的上涨动力有所不足，吸引力低于科技成长和顺周期板块，但其长线投资价值仍被看好。业内人士称，在风格频繁轮动的A股市场，久经考验的红利策略显出稳定的投资价值。
数据显示，截至2024年10月底，中证红利全收益指数近3年年化回报为8.29%，近5年年化回报为10.28%，自2004年12月31日以来的年化回报为13.04%，各维度上均跑赢沪深300全收益指数。同时，中证红利全收益指数的年化波动率也低于沪深300指数全收益。
中信保诚基金表示，尽管短期市场波动无法预测，但从中长期来看，低利率环境、国内经济高质量发展转型、A股常态化分红机制持续优化以及优质央国企的分红保障等因素，均为红利策略的长期投资逻辑提供了有力支撑。此外，近期政策层面的积极变化也给市场注入了新的活力，为红利投资策略开辟了新的机遇窗口。
对于近日红利赛道再度领跑市场的主要原因，明世伙伴基金联席研究总监刘博生表示，一是市场风格纠偏，前期科技成长股涨幅较大，红利股跑输严重，而基本面并未像股价般有显著差异，从价值投资角度来看，相对被低估；二是当前市场演绎的是经济刺激政策的预期行情，但经济的基本面尚未显著恢复，红利公司业绩稳健，也有高股息率的分红保证，收益确定性较高。
市值管理新规有利于“红利风”
11月15日晚间，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确了市值管理的定义和相关主体的责任义务，并就主要指数成分股公司和长期破净公司作出专门要求。
随着市值管理新规的落地实施后，带动银行、钢铁、煤炭等破净行业领涨板块表现活跃。业内人士称，这将更有利于提高上市公司市值管理水平，对于那些长期提供稳定分红的红利类资产来说是一大利好，看好红利资产后市表现。
明泽投资董事总经理马科伟认为，从中长期来看，市值管理新规有望推动A股投资逻辑更加注重公司的基本面和长期发展潜力，更加重视公司的盈利能力和经营效率，也体现了资本市场高质量发展的要求。有望为银行等红利板块带来估值重构，对于市净率处于低位的板块而言，短期内有一定估值修复空间。
在明世伙伴基金联席研究总监刘博生看来，市值管理新规对规范市场正常秩序，确定优质公司的合理价值区间，均有较好的政策依托，与投资者沟通相对不足的央国企、业绩有支撑的破净公司估值有望提升。
红利或成未来主要投资方向
在经历上半年连续的强势演绎后，红利资产已成为许多机构投资者的底仓品种，而四季度以来的分化也引发对于红利资产的许多讨论。那么，红利资产未来是否仍具有配置价值，成为不少投资者关注的焦点。
马科伟认为，红利赛道大概率是未来中长期的主要投资方向，叠加A500指数和新“国九条”，红利作为基石赛道有望持续走强。整体上，A股有望持续走向红利和基本面个股驱动的长期价值投资方向，形成良币驱逐劣币的趋势。
刘博生也认为，投资红利的资金多为价值风格的稳健资金，预计会逐步向上，不会出现急涨急跌的行情。投资红利也带有一定防守求稳的管理预期，若国内经济基本面得到明显改善，或因科技革命等，有新的高增速行业出现，则可能打断红利的走势，投向发展增速更高的赛道。
中信保诚基金表示，近年来红利风格持续跑赢市场，或主要基于两方面的中长期逻辑：一是我国经济转向高质量发展，投资者更加重视资产的内在价值、长期经营稳健性、现金流和分红能力；二是低利率环境下，红利资产因能够提供相对稳定的分红现金流，具备一定“类债券”属性，且其“确定性”价值并未被充分定价，对稳健型资金吸引力较强。
